DeepSeek 启动 IPO 筹备 估值飙升至 4800 亿元拟登陆科创板

国产人工智能企业 DeepSeek 已正式开启上市筹备进程，目标直指 A 股科创板。多方市场消息透露，该公司计划最快于 2026 年底前提交上市申请，并期望在 2027 年实现正式挂牌。伴随 IPO 计划的推进，DeepSeek 同步启动了上市前的第二轮私募融资，其投前估值已攀升至约 710 亿美元，折合人民币约 4800 亿元，显示出资本市场对国产大模型头部企业的高度认可。

目前，DeepSeek 正与会计师事务所及投行团队紧密合作，重点推进财务审计工作，这是申报 A 股 IPO 的关键前置环节。公司期望在 2026 年 12 月前完成报告整理，随后于年底至次年年初之间递交申请。这一时间表与监管层近期释放的政策信号相契合，有关部门已明确表示将扩大科创板上市标准适用范围，积极支持人工智能领域的优质企业登陆资本市场，为国产大模型公司铺平了道路。

在经营业绩方面，DeepSeek 近期的年度经常性收入已达到 4 亿至 5 亿美元区间，主要来源为企业客户及开发者通过 API 调用云端服务产生的费用。尽管其旗舰模型 API 收费低于海外竞争对手，但凭借基础设施优化与算力效率提升，业务毛利率仍维持在 50% 以上。行业监测数据显示，其最新模型版本自发布以来连续多周位居全球调用量前列，月活跃用户数也稳居国内 AI 原生应用前三甲。

融资层面，本轮估值较上一轮大幅跃升，主要原因在于资金需求旺盛。首轮投资方阵容强大，包括创始人梁文锋个人出资、腾讯、宁德时代体系、京东、网易及 IDG 资本等机构，国家人工智能产业投资基金也参与其中。结合相关上市公司公告信息测算，首轮融资后估值曾在 3200 亿至 3500 亿元人民币区间，而新一轮融资估值进一步上行，对应市销率远超多数美国同类初创企业。

管理层向投资者传达的战略重心在于研发优先，资源将倾斜于前沿 AI 研究与基础模型突破，而非短期商业化变现。创始人梁文锋强调将继续开发开源模型，以实现通用人工智能为长期目标。密集融资的背后是算力需求的急剧扩张，公司已开始自建大规模数据中心并自研推理芯片。随着行业从训练驱动转向推理驱动，基础设施投入成为竞争关键。从拒绝外部融资到高估值冲刺上市，DeepSeek 的转变折射出 AI 行业竞争逻辑正在向技术与资本双轮驱动切换。